今天分享的是：2025而不是人工智能的

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《中国股票战略：中国吞噬世界》由德意志银行发布，核心观点为2025年投资界将意识到中国在多领域超越世界其他地区，香港/中国股票牛市已启动并将在中期突破前高。

1. 中国的经济实力：中国制造业实力强劲，商品出口是美国的两倍，提供全球制造业增值的30% ，在服务领域份额也迅速上升。在国际贸易主要类别中，中国市场份额不断增加，在多数关键商品类别规模远超美国，汽车领域发展迅猛。同时，中国拥有完整价值链，形成专业集群，与大学紧密合作。在电动车、5G和6G电信设备等行业，中国专利占比高，2023年申请专利近占全球一半，且STEM毕业生众多，企业主导地位有望持续上升。

2. 与日本的对比：中国与20世纪80年代的日本发展有相似之处。当时日本经济增长被视为“奇迹”，经历了从制造业崛起、产业升级到金融自由化等阶段。中国如今也在经历产业升级，且房地产市场调整后，房价和利率变化使可负担性提升，股权估值较低。此外，中国金融体系可能朝着自由化方向发展，这可能推动经济增长和股市上涨。

3. 人口与市场拓展：虽然中国人口下降，但凭借自动化领导地位（约70%的工业机器人安装在中国）提升生产力，增加人均财富。同时，“一带一路”倡议打开了中亚、西亚、中东、北非以及非洲等广阔市场，这些地区人口众多、资源丰富，为中国企业发展提供了广阔空间。2024年中国对多个地区出口增长显著，对东盟及金砖国家+的出口已相当于对美国和欧盟的出口。

4. 贸易与市场关系：贸易和市场表现并非紧密相连。中国出口与全球货币供应增长相关但增速放缓，出口下降在一定程度上可能推动股票上涨。中国家庭存款自2020年增加10万亿美元，中期内有望释放到消费和股票市场。而且，中国企业估值折扣未来可能转变为溢价，香港/中国股票在中期有望持续领先 。

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