文｜财华社

今年以来，尽管受到关税政策不确定性的困扰，但是美股第2季显示出触底反弹的走势，加上新兴市场由于估值偏低，吸引了国际风险资金的持续流入，内地和香港纷纷推出多项措施促进新兴企业的发展和上市，这些有利措施为新技术和AI的发展提供了良好的生态环境，而股权市场的反弹，美元利率走低的预期，也为早期投资者提供了有利的退出通道，鼓励它们进行高风险的初创企业投资。

Crunchbase的数据显示，2025年上半年，已披露价格的初创企业收购交易总额，或超越千亿美元，较上年同期上升155%，意味着买家越来越愿意为受追捧的初创企业开出高额支票。

不过值得留意的是，这千亿美元的投资额中，有三分之一来自谷歌（GOOG.US）收购网络安全独角兽Wiz的交易，交易规模高达320亿美元。

2025年上半年，AI领域依然是风险资金的宠儿，Wiz虽为网安公司，但关键在于其AI安全方面的开发。仅次于Wiz交易规模的是OpenAI斥资65亿美元收购Io的交易，后者为一家由苹果（AAPL.US）前设计师乔尼·艾维（Jony Ive）成立的设计初创公司，专注于AI赋能设备。

此外，上半年初创投资中，医疗护理领域也吸引了关注，私募股权投资公司Clearlake Capital Group以53亿美元的估值收购电子健康记录软件供应商Modernizing Medicine，是期内第三宗最大交易。

有意思的是，今年上半年初创企业投资明显复苏，但是最火热的却不是初创企业并购交易，而是对这些初创企业的“抢人大战”。

“抢人”大战

社交平台Meta（META.US）接连加码资本开支，在今年年初，该公司已将2025年的资本开支预算在上年392亿美元的水平上加码至600亿-650亿美元，比2024年高出一半以上，但是在4月初的发布会上，Meta再将2025年全年的资本开支预算扩大至640亿-720亿美元，为其AI的扩张提供充足的弹药。

最近，Meta斥资143亿美元收购数据标注和训练平台Scale AI的49%股权，并获后者的创始人兼CEO汪滔（Alexandr Wang）加入Meta，主导其新成立的超级智能实验室，负责整合AI基础架构和应用研发。

此外，Meta于近日收购了语音初创公司Play AI和以3.5亿美元收购眼镜巨头依视路的3%股权，布局其可穿戴设备开发。

除了收购外，Meta还有第二手准备——挖角，例如收购Scale AI的时候，也将其创始人招致麾下。有报道指出，Meta还在一周内挖走了OpenAI的7名核心研究人员。让全球震惊的是，Meta以超2亿美元的“天价”成功挖走苹果的基础模型团队负责人庞若鸣，直追C罗当前身价。

不过，更具戏剧性的还是谷歌的“截胡”。今年早些时候，OpenAI计划30亿美元收购AI编程公司Windsurf，谁知却被谷歌以24亿美元许可费引进后者的核心团队，包括CEO和联合创始人、30名顶级工程师等，获取其代码生成技术的独家授权，硬生生令OpenAI的交易泡汤。

因为AI一炮而红，并率先引领AI发展浪潮的OpenAI成了名副其实的“冤大头”，据PitchBook估算，在过去两年，OpenAI有超过四分之一的研究部门主管，或超过50名关键员工，被同行“挖走”或自行创业。

结语

今年以来的“收购战”呈现出新的特色——从“买公司”到“抢人才”的模式转移，这也是从“收购公司”转向“争夺核心资源”的底层逻辑变迁。

无论是Meta连续加码资本开支，通过收购绑定Scale AI创始人，还是谷歌以“截胡团队”的方式瓦解OpenAI交易，抑或OpenAI成批量流失核心人才，都凸显出技术竞争已进入“人才即壁垒”的新阶段。

这种围绕AI基础设施、顶尖团队的白热化争夺，不仅重塑着企业的战略布局，更预示着全球科技产业的权力结构正在加速重构，而未来的竞争焦点，或将进一步聚焦于技术转化效率与人才留存能力的双重较量。