来源：市场资讯

本文首发于9月27日第9期杂志

在全球“双碳”目标与能源结构转型的大背景下，储能作为解决可再生能源波动性、提升电网灵活性的核心技术，已从“可选配置”升级为“刚需环节”。2025年，随着新能源渗透率突破临界点（全球可再生能源发电占比超35%）、电力市场化改革深化，以及技术迭代推动成本下探，储能行业正迎来“量利齐升”的黄金发展期。

根据多份智库报告及国际能源机构统计，2024年全球可再生能源（含水电、风能、太阳能、生物能源等）发电量占比为32%，较2023年的30%显著提升，创历史新高。若计入核能（占9%），清洁能源（可再生能源+核能）总占比达40.9%，首次突破40%大关。中国贡献超50%全球新增可再生能源发电量，2024年中国太阳能发电量增加250TWh，占全球增量的53%，风能增量占比58%。当可再生能源发电占比超过15%时，电网调峰压力显著增加，占比超30%后，储能成为“必选项”。

光伏依赖光照、风电依赖风速，出力波动导致电网频率不稳定，如何让太阳能和风能为代表的可再生能源上网，成为全球能源转型的关键节点。目前主要通过抽水蓄能和新型储能来进行调节，抽水蓄能的核心目标是保障电网安全、支撑新能源大基地，新型储能的核心目标是提升电力系统灵活性、支撑分布式能源。国家也出台了相关的扶持政策，2025年1月，国家发改委、能源局印发《抽水蓄能电站开发建设管理暂行办法》，建立容量电价与电量电价结合的两部制电价，容量电价覆盖建设成本并保障合理收益，电量电价通过市场化交易体现调峰调频价值，抽水蓄能的发展目标是到2030年装机超1.2亿千瓦，定位为新能源发展的关键调节电源，重点布局西南水电基地和“沙戈荒”新能源基地配套项目；2025年9月份，国家发展改革委、国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，目标是到2027年全国新型储能装机规模达1.8亿千瓦以上，带动直接投资约2500亿元，重点推动锂离子电池储能规模化应用，同步发展压缩空气、液流电池、钠离子电池等技术。过去5年，储能系统成本下降超60%（锂电池储能系统从2.5元/Wh降至1.5元/Wh），叠加收益模式从单一“峰谷套利”扩展至“辅助服务+容量租赁+绿电交易”，项目IRR（内部收益率）显著提升。

中国“十四五”新型储能发展规划明确“2025年新型储能装机规模达30GW以上”（2023年底仅15GW），且各省新能源配储比例普遍提升至20%（时长4小时），部分省份（如甘肃、新疆）达25%以上。2025年《电力辅助服务管理办法》修订，明确储能参与调峰、调频的补偿标准，大幅提升项目经济性。美国通过《通胀削减法案》（IRA）延长储能ITC税收抵免至2032年（最高30%），并允许独立储能项目享受补贴；欧盟《REPowerEU》计划提出2030年储能装机达60GW（2022年仅15GW），德国、英国等国通过“固定电价+储能补贴”刺激户储需求。

新型储能可以细分为大储、户储和工商业储能。大储是指服务于电网调峰、新能源配套的大型储能电站（容量≥100MWh），2025年全球装机占比预计超60%。2025年上半年，国内大储招标量已达80GWh（2023年全年60GWh），预计全年装机35GWh（同比+100%）。核心驱动力是新能源配储（占比70%）与独立储能（占比30%）。龙头企业如阳光电源（系统集成市占率25%）、宁德时代（电池市占率30%）、比亚迪（磷酸铁锂储能系统）受益于央企（国家电投、华能）的大额订单。海外市场，美国大储装机2025年预计达25GWh（同比+80%），主要由IRA补贴驱动；欧洲大储需求受限于电网改造进度，但英国、西班牙等国通过“容量市场”拍卖（单价30-50英镑/MWh）吸引投资。户储是安装在家庭的小型储能系统（容量5-20kWh），2025年全球装机占比预计25%，欧洲、美国、日本为核心市场，欧洲占比超50%，德国、意大利、西班牙是主力，2025年欧洲户储装机预计20GWh（同比+50%），代表企业特斯拉（Powerwall市占率35%）、派能科技（中国企业，全球市占率15%）、LG化学（RESU系列）。工商业储能是为工厂、商场等用户提供峰谷套利、需量管理的储能系统（容量100kWh-10MWh），2025年全球装机占比预计15%，中国、美国、东南亚为主要市场，中国2025年装机预计15GWh（同比+100%），企业通过“光伏+储能”一体化降低用电成本，代表企业阳光电源（工商业储能系统）、固德威（逆变器+储能）、南都电源（铅炭电池）。

从竞争格局来看，中国企业领跑趋势明显，电池环节：宁德时代（全球市占率35%）、比亚迪（20%）、鹏辉能源（5%）；海外LG化学（10%）、三星SDI（8%）。系统集成：阳光电源（全球市占率25%）、比亚迪（15%）、特斯拉（10%）；海外Fluence（12%）、NextEra（8%）。

逆变器：阳光电源（储能逆变器全球第一）、德业股份（户储逆变器增速快）、固德威（欧洲市场占比20%）。

储能行业已经进入业绩兑现期，比如宁德时代2025年中期利润305亿，同比增长33.3%，今年市值一度追上贵州茅台；阳光电源2025年净利润77.35亿，同比增长56%，近两个月股价已经翻倍，大幅上涨后PE仍在20倍出头；德业股份2025年中期净利润15.2亿，利润同比增长23.2%。储能行业在政策驱动、需求爆发与经济性提升的三重逻辑下，正从“主题投资”转向“业绩兑现”。

截至2025年6月，中国新型储能累计装机达101.3GW，首次突破100GW大关，占全球总装机的45%以上，全球市场也在同步扩张，美国、欧洲、中东为新增长点，2025年美国新增储能装机预计60GWh，欧洲工商业储能增速超30%。储能行业是万亿级赛道，储能行业已从政策驱动转向市场驱动，行业将进入技术迭代加速、商业模式成熟、国际竞争力提升的黄金期，在这个广阔的赛道上，国内企业已经具备明显的竞争优势，已经产生了万亿市值的宁德，3000亿级的阳光电源，华为公司在逆变器领域也竞争力突出。新能源领域也是国家反内卷的领域，反内卷对行业龙头更有利，行业龙头的利润率有了进一步提升的空间。

（本文完）