来源：睿见Economy

由深圳市人民政府主办的第二十七届高交会于2025年11月14日-16日在深圳举行。作为高交会的重要论坛“中国高新技术论坛”于11月14日举办，论坛主题为：人工智能赋能未来产业发展”。谈及具身智能，融创投资创始合伙人赵俊峰表示，还是要回到商业本质，要么有一个差异化的场景或者技术，要么有一个非常强大的工业底座，大幅度降低成本。

他坦言到，具身智能机器人现在没看到一个很好能赚钱的场景和渠道，核心是成本太高，开发成本、验证成本、批量试验成本、营销成本。“大的公司现在盈利的不多，具身智能是非常美好的前景，我们也看好，但越在这个时候我们越要冷静。”

凯联资本董事总经理姚宁波主持“具身智能产业投资发展圆桌会议”

以下为演讲实录：

主持人姚宁波：

各位来宾大家下午好！我是凯联资本董事总经理 姚宁波。很高兴主持本场“具身智能产业投资发展圆桌会议”。

当前，具身智能机器人正迈入“技术突破-资本涌入-场景落地”的螺旋上升关键期——AI大模型的多模态能力突破“智脑”瓶颈，人形机器人硬件成本持续下探打通“具身”载体，生成式 AI 则为产业链协同注入新变量，三者跨界融合正开启人机共生的智能新时代。这一变革中，资本如何平衡技术理想与商业现实、产业如何实现“智脑赋能+具身破界”，成为行业破局的核心命题。

今天，我们有幸邀请到了各位业界代表，他们将从不同角度、不同层面，分享他们的实践经验和独到见解。

下面，有请参与本场圆桌对话的嘉宾上台就坐：

融创投资创始合伙人 赵俊峰 先生

达晨财智主管合伙人 傅忠红 先生

优必选科技投关负责人 陈建泉 先生

让我们以热烈的掌声欢迎各位嘉宾的莅临！

由于时间有限，我们的讨论会尽量言简意赅。

首先有请三位嘉宾做一下自我介绍，也同时介绍一下大家最关注或者正在做的投资业务是什么。

赵俊峰：我是深圳融创投资赵俊峰，公司成立于2004年，原来主要电力电子、新能源、先进制造等。在2016年从视觉AI进入这个行业，关注机器人、人工智能、具身智能体，在这个行业还是小学生，我们投的人工智能项目主要在数据库、存储，跟达晨一起投的联汇科技，还有一些视觉方面的机器人微蓝科技等。

姚宁波：我叫姚宁波，来自凯联资本，我主要负责凯联资本的硬科技投资，包括人工智能、半导体、具身智能、航空航天等等，我之前一直在IT行业工作，之前在英特尔工作五年，主要做英特尔芯片和本地电子设备制造商的合作。十年前我们和小米生态链的九号公司已经开发了一款智能机器人，但当时因为人工智能还在上一代做CV，发展得不像现在这么火热，后来我做了人工智能早期投资，当时我们投了智谱AI、文远知行等相关企业。上半年刚刚投了智元机器人，目前有几个早期的机器人项目正在进行中。

目前对于具身智能行业投资的一些观点，不少媒体讲具身智能目前融资非常火爆，已经出现了泡沫。也有人讲这个赛道目前格局基本确定了，尤其是本体方面。大家怎么看？这个行业还有没有相关投资机会？

赵俊峰：从业20多年，交学费最多的可能是我，近百个项目。我觉得还是回到商业本质，要么有一个差异化的场景或者技术，要么有一个非常强大的工业底座，大幅度降低成本。具身智能机器人我们看了上百个，现在没有看到一个很好能赚钱的场景和渠道，核心是成本太高，开发成本、验证成本、批量试验成本、营销成本雄关漫道。我们作为偏财务投资的，最务实的办法是不是投送水的公司，投设备、核心材料、关键模块、耗材、工具等公司。

大的公司现在盈利的不多，具身智能是非常美好的前景，我们也看好，但越在这个时候我们越要冷静，可能过两天宇树能上市了，资本有回报了，但这种还是凤毛麟角。从财务投资机构来讲，现在还是看好的进口替代的东西，比如减速机、电控、控制芯片甚至核心的线路板、芯片，哪怕通信芯片都可以看。从本体或者系统层面，还是由国家队来关注，像达晨这些生态级的领军创投公司可能更多关注全产业链、系统层面上的原创科技。而我们作为细分行业的中小创投公司，还是关注里面核心的器件、材料、具像的场景、重米二大，从这个角度看。

主持人姚宁波：时间有限，快速切到第二个话题，现在很多人形机器人或者具身智能还是通过遥操方式和观众互动，包括社交媒体上也有很多人提出诟病，说这不是具身智能，更多像一个遥控玩具。今天很多分享的嘉宾也在说他们已经在用大模型或者把大模型泛化能力让具身智能或者机器人产生智能，能更加智能化。大家觉得目前的技术路线是不是已经明确了，它是不是未来沿着这条路一定能达到我们讲的具身智能的状态，在这个技术路线上会不会出现类似DeepSeek时刻这样的事件，请赵总先分享一下。

赵俊峰：我觉得可能还没有特别确定性的技术路线说一定江山，各种路线还是在端、边、云各个分布式功能适配等，进行布局，全部放在终端，涉及到算力、存储里的很多问题，在边缘计算那边涉及到场景，全部放在云端又带来很多问题，时延、大通量、带宽。我作为一个投资人角度，这是一个蛮吸引人的话题，真正成为一个有人格、独立的人，这是我们都追求的极致目标，而不是现在是一个拿着遥控器，跟着几个操作员来运作的机器。

赵俊峰：非常赞同两位给大家的建议，很中肯。我从另外一个维度思考这个事情，今天来的很多朋友可能是关注产业的，我不知道大家会不会从关注产业投资的角度，关注投资人怎么想这个角度。作为一个普通的投资人，大多数又进入到一个新的无人区阶段，大量投资小伙伴们进入到很困惑、很焦虑、很迷茫的阶段，现在投什么都是火红的赛道。如果您是投资人，您会怎么想？

我经常讲把自己放在其中，就发现投资是无解的行业，它又强调非共识原则，眼光独到，你必须要投别人看不到、看不懂的行业，你又要受到共识原则的制约，很难做决断。那到底怎么干？无非守正又要出奇，一定找到自己最核心的禀赋是什么，自己的绝活是什么，从这里下手，坚守，坚守，总有出奇的那一天。不要人云亦云，要有差异化思维。