AI收入首披露。

《投资者网》张静懿

11月18日晚，百度发布2025年第三季度财报：季度总营收312亿元，百度核心营收247亿元。但比这些传统指标更引人瞩目的，是百度首次单独披露AI业务收入结构：AI云收入同比增长33%，AI应用收入达26亿元，AI原生在线营销服务收入同比增长262%达28亿元，AI业务整体增速超50%。这意味着，AI不再只是战略方向，而已成为可衡量、可追踪、可增长的独立业务单元。

这不是一次简单的财务披露，而是一场“技术长跑”后的阶段性确认。从文心大模型持续迭代、昆仑芯规模化部署，到2025年百度世界大会上密集发布文心5.0、伐谋、GenFlow 3.0，再到萝卜快跑加速全球化落地……百度正以全栈技术+规模化应用+商业化闭环的组合拳，加速兑现AI时代的价值。

全栈底座：能跑模型的公司很多，能跑生态的只有少数

当行业还在争论“闭源还是开源”“大模型还是小模型”时，百度早已跳出了单点技术的比拼，构建起从底层芯片、深度学习框架，到大模型、云服务，再到上层应用与行业解决方案，形成了一条闭环链条。

技术底座的扎实程度，首先体现在基础设施层。百度自研的昆仑芯，目前已完成数万卡规模部署，并于2025年成功中标中国移动十亿级AI算力采购项目，成为国产AI芯片在国家级基础设施中的关键突破。即将推出的昆仑芯M100（2026年上市）和M300（2027年上市），将分别针对大规模推理与超大规模多模态训练场景，提供极致性价比与性能。

而飞桨+文心生态则构筑了算法与开发的护城河。截至2025年9月，飞桨文心生态已聚集2333万开发者，服务76万家企业。文心5.0作为全球首批原生全模态大模型，参数量达2.4万亿，支持文本、图像、音视频的统一理解与生成。在LMArena等权威评测中，其综合能力已比肩GPT-5、Gemini-2.5-Pro等国际顶尖模型。

这套底层能力，最终通过百度智能云实现商业化输出。IDC最新报告显示，百度智能云连续六年、累计十次蝉联中国AI公有云市场第一，2024年市场份额达24.6%，并在MaaS（模型即服务）与AI大模型解决方案市场双双领跑。更关键的是，百度的客户名单极具说服力：65%的央企、100%的系统重要性银行、800+金融机构、TOP 10新能源车企，说明其不仅技术领先，更能满足高合规、高可靠的企业级需求。

当底座足够扎实，AI应用才真正“跑得起来”。

AI应用跑通了：有人用，更有人买单

技术的价值，最终要由真实场景验证。百度的AI应用矩阵，正在从“能用”迈向“好用”，并形成高粘性、可订阅、可持续的商业模式。

以GenFlow 3.0为例，这款被官方称为“全球最大通用智能体”的产品，活跃用户已突破2000万。它不只是聊天机器人，而是集Office Agent（智能处理Excel/PPT）、GenX全模态智能体（统一图文影音生成）与全局记忆中心于一体的“超级个体助手”。用户一句指令，即可完成从数据整理到视频创作的全流程，真正实现“人机协同”的超级个体体验。

另一款无代码开发平台秒哒2.0，则让普通人也能成为“开发者”。用户通过自然语言指令，自动生成可运行、可交互的全栈应用。截至目前，用户已通过该平台生成超40万个应用，平均每分钟落地一个。2025百度世界大会的整套参会系统（从邀请函到签到）均由秒哒100%零代码搭建，证明其已具备生产级能力。其海外版MeDo上线即登顶Product Hunt日榜，验证了全球化潜力。

在垂直场景，百度同样深耕不辍。“伐谋”——全球首个可商用的自我演化超级智能体，在发布数小时内吸引超1000家企业申请测试。它通过模拟生物进化机制，在交通、能源、金融等复杂系统中自动寻找人类难以察觉的“全局最优解”，已在算法优化、算子加速等领域实现20倍性能提升。

而在B端，数字员工正成为企业提效的新引擎。从“吴彦祖英语教练”到东航数字员工“东东”，这些融合慧播星数字人形象与行业SOP理解力的智能体，既能7×24小时响应用户，又能通过长期对话记忆反哺营销策略。目前，百度数字员工已覆盖金融、文旅、汽车等十余个行业，服务数千家企业。

而这一切，正通过百度搜索这个超级入口实现分发。AI搜索月活已达3.82亿，连续三个季度居行业首位；首页即将全量开放智能体入口，让数亿用户一键触达背后的服务生态。正如百度创始人李彦宏所言：“搜索是智能体分发的最大入口。”——流量、能力、场景，三者闭环已然成型。

未来已来：Robotaxi与AI广告，打开第二增长曲线

如果说当前的AI收入是“现在进行时”，那么萝卜快跑和AI原生营销，则是百度估值的“将来完成时”。

萝卜快跑无疑是百度在硬科技领域的王牌。2025年Q3，其全球出行服务次数达310万，同比增长212%；全无人订单每周超25万单；累计全球出行服务次数已超1700万，自动驾驶总里程突破2.4亿公里，其中全无人驾驶里程达1.4亿公里。更关键的是，它正加速全球化：在阿布扎比获得首批全无人商业化运营许可，在迪拜拿下001号测试牌照，并在瑞士与PostBus合作启动测试。这意味着萝卜快跑不再只是“中国故事”，而是具备全球复制能力的技术平台。

据Frost & Sullivan预测，全球Robotaxi市场规模将从2025年的2.9亿美元飙升至2030年的666亿美元，2035年更将达3526亿美元，中国预计占全球一半以上份额。若百度能持续领跑，萝卜快跑有望成为继广告、云之后的第三大营收支柱。

与此同时，AI正在重塑百度最核心的广告业务。慧播星数字人已在全球10万+直播间上岗，双11期间GMV同比增长91%，转化率提升31%，开播成本降低80%。更重要的是，数字人已实现出海，率先落地巴西，下一步将拓展东南亚和美国，并接入Shopee、Lazada等平台。

更深远的变化在于“AI原生在线营销服务”的崛起。通过商家智能体，百度为中小企业打造7×24小时在线的“专属AI销售团队”，旅游行业成单率提升30%，教育行业线索成本降低30%。高盛研报指出，这类AI智能体和数字人举措正在快速渗透广告体系，推动传统搜索广告向任务交付型服务转型。

26亿元AI应用收入、28亿元AI营销收入、310万单萝卜快跑订单——百度的AI价值，正由用户和企业真金白银地验证。近期，约20家机构上调百度目标价，华泰证券给出826亿美元估值。市场的逻辑很清晰：今天的百度，早已不止是“搜索”。AI时代的价值重估，才刚刚开始。而百度，正站在兑现曲线的加速斜坡上。（思维财经出品）■