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作者 | FOFWEEKLY

来源 | FOFWEEKLY

又有机器人公司闯入VC圈，这次是作为LP出手。

“人形机器人第一股”做LP

一则公告，让头部机器人公司以新身份重返创投圈主角。

日前，港股“人形机器人第一股”优必选宣布与柳州产控基金及柳州产业引导基金订立合伙协议。

根据优必选发布的公告，该合伙企业全称为“机器人产业并购基金”，全体合伙人的出资总额为人民币6.6亿元，其中柳州产控基金出资人民币500万元，柳州产业引导基金出资人民币3.55亿元，优必选出资人民币3亿元。柳州产控基金担任合伙企业的普通合伙人及基金管理人。

公告显示，该合伙企业的目的是以智能机器人产业链为核心，依托柳州市现有产业基础，投资于上下游产业、核心零部件及智能基础设施，旨在打造人工智能与机器人产业新高地。合伙企业由全体合伙人共同成立，旨在通过投资组合为其合伙人创造合理的经济回报。

公告指出，基金预计将优先投资于柳州市的企业，对这些企业的投资总额原则上不低于柳州产业引导基金在合伙企业中实缴资本的1.5倍。

此外，优必选在公告中还提出，合伙企业还应在2026年12月31日前引入新的有限合伙人、完成后续募资并签订新的合伙协议（扩募）。合伙企业扩募后的认缴资本总额不得低于人民币10亿元。

实际上，不仅是优必选，在此之前，国内具身智能领域的另一头部企业智元机器人，也已在产业投资领域频繁落子。

动作频频

2025年12月19日，慕华科创与智元创新（上海）科技股份有限公司联合多方产业资本，正式发布了“慕华·智元具身智能产业基金”。这是继去年9月与高瓴资本联手布局后，智元在产业投资领域的又一重要举措。

作为国内具身智能领域的头部初创企业，智元机器人的资本运作与生态布局始终保持高频节奏。自成立以来，这家“华为系”背景的企业便以产业与资本双轮驱动的模式，快速构建生态壁垒。

尤其引人注目的是，其在去年7月份的一笔并购交易。

2025年7月，智元机器人斥资21亿元拿下科创板上市公司上纬新材控制权，打造产业整合平台。该笔交易完成后，上纬新材股价累计涨幅超15倍，成为年度A股市场标志性案例。同年8月，智元进一步入股创业板上市公司玉禾田，卡位环卫服务场景，夯实下游应用落地能力。

有业内人士指出，头部机器人公司角色转向“产业生态的投资方与共建者”，背后是深刻的战略逻辑。这不仅是出于行业竞争与供应链安全的考量，更是通过资本纽带，对自身技术路线和业务生态进行前瞻性补充与加固。

尤其在当前一级市场关注度高的领域，此类布局更显活跃。

LP结构开始重构

事实上，自2025年以来，伴随着政策引导与深度的市场自我调节共同作用下，市场信心的回归正在形成良性循环，机构LP出资意愿明显提升，而产业LP们也开始积极入场，加大对于股权投资的力度。

一方面，以腾讯、宁德时代为代表的成熟产业巨头，开始以LP的身份重新活跃于私募股权市场；另一方面，一部分产业“新钱”也开始涌入市场。新老LP密集出手，从食品饮料到传统制造公司，都纷纷试水股权投资，为市场的结构性复苏注入确切底气。

据FOFWEEKLY统计，12月份，上交所、深交所共有71家上市公司(含子公司)对私募股权基金进行了出资，共投向64支基金，出资笔数共计74笔，已披露金额的出资额合计98.81亿元，平均单笔出资额1.34亿元，值得关注的是，12月较11月的出资环比出现激增。

除了产业资本强势回归，更具标志性的是“国家队”资金的系统性入场，为市场注入了宝贵的耐心活水。

2025年12月26日，备受瞩目的国家创业投资引导基金正式启动，采用“基金公司—区域基金—子基金”3层架构，首批设立的三只区域母基金也已落地，并与49只子基金和27个直投项目签订投资意向；社保基金也已经陆续在浙江、江苏、湖北、四川、福建落地，为市场注入超级活水；此外国新、诚通等央企母基金也陆续宣布设立，从中央到地方，各级政府对产业投资的引导力度明显加大。

国家级基金的陆续设立，为2026年打开了更好的局面，不仅提供了资金支持，更重要的是为市场注入了“耐心资本”，为GP和早期项目发展注入强劲动力。

政策层面，2025年以来，从国家到地方相继出台多项支持股权投资发展的措施，为市场创造了更加良好的制度环境。

日前，杉域资本董事总经理王春杰表示：“未来几年将是国家级基金出资的重要窗口期，有望为GP解决20%–30%的市场化资金缺口。”

结语

展望2026年，随着政策红利持续释放与国有“耐心资本”进一步支持，市场有望进一步回暖。伴随IPO市场的良性发展，退出渠道持续畅通，国家级母基金的陆续出资，市场化LP的稳步回归，将推动创投生态迈入更健康、更可持续的发展新态势。

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