2026 年 2 月国海证券首次覆盖太空光伏行业并给予 “推荐” 评级，指出在全球低轨卫星星座建设加速的背景下，太空光伏作为卫星核心供能方案，迎来技术迭代与产业化落地的关键期，行业景气度和中长期成长确定性显著抬升。

全球卫星星座建设呈现 “频轨先占、发射加速” 特征，中国 2025 年底向 ITU 申报约 20.3 万颗卫星，但国内头部星座发射完成度不足 2%，进入组网时间压力窗口；星链则实现代际稳步演进，截至 2026 年 1 月累计发射超 1.1 万颗，2025 年发射量达 3207 颗，硅基电池路线成为其规模化部署的核心选择。太空光伏是卫星唯一具备规模化可行性的主供电方案，电源系统占整星价值量 22%，其中光伏电池片为太阳翼核心价值部件，而太空强辐射、宽幅温差、超高真空等极端环境，对电池抗辐照、热稳定性、寿命等提出严苛要求。

当前太空光伏技术呈现 “主流路线成熟，新技术加速验证” 格局，多结砷化镓是国内航天应用主流路线，转换效率高、环境适应性强，但单位功率价格达 1000-2000 元 / W，高成本成为大规模组网制约；星链则选择晶硅路线实现成本控制，且基于太空辐射退化机制，P 型硅电池相较 N 型具备更高在轨可靠性。第三代光伏技术成为行业重要发展方向，钙钛矿电池成本仅为砷化镓 1/10，且带隙可调、易与晶硅叠层，国内多家企业完成钙钛矿组件在轨测试，P 型异质结封装方案也进入航天厂商验证阶段；星链 V4 电池大概率走向 P 型硅 HJT 或 HJT - 钙钛矿叠层路线，兼顾效率与成本优势。

国内产业链企业加速布局，砷化镓领域三安光电、乾照光电、天合光能等实现产品商用化并供货航天项目；钙钛矿及叠层领域，协鑫科技、江阴晶皓等完成在轨验证，捷佳伟创、迈为股份等设备商布局 HJT、钙钛矿整线设备，高测股份、晶盛机电则在硅片薄片化、核心制造设备上形成技术优势。

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