近来，提示科技股风险的不在少数，从美联储偏鹰的态度，到科技股的估值，再到监管降温的口径，都让人有点望而生畏。

可是，你以为科技会退潮，喊了很多次它依然如此坚挺。尤其是节前最后一个交易日，AI细分领域可以说是集体躁动。中际旭创、新易盛、光迅科技、联讯仪器、东山精密、源杰科技，几个市值突破千亿的大票盘中齐创新高。

都说当下是结构性行情，但这个结构完全在AI这一条线上，市场一九行情分化严重，其它的红利、微盘股的股价均跌跌不休，简直是不给其他板块一点机会。

变盘总会到来

历史总会重演！不知道大家还记不记得上一轮被爆炒过的商业航天以及贵金属。

年前，赛道凭借政策红利与航天产业宏大叙事引爆市场，商业航天热潮走完了完整的炒作周期：个股连板带动板块持续走强。

不过，A股题材炒作向来有狂热后降温、泡沫消化的规律。行情顶峰阶段风险同步显现：多家公司发布公告提示炒作风险，说明自身航天相关业务占比有限，股价上涨缺乏业绩支撑，部分企业表示异动严重将申请停牌。

待到利空落地后，资金集体出逃，主力率先减仓，产业资本高位减持，市场恐慌蔓延。

贵金属是第二个被极致炒作的概念。受地缘风险、全球资金流动性变化等因素影响，黄金、白银场内ETF大幅暴涨，市场短期炒作情绪极度狂热。很多散户跟风追涨，完全忽略了风险，导致这些基金溢价率持续飙升，市场泡沫越来越大。

然而，在市场最热的时候，监管层面接连出手防控风险。基金公司纷纷发布风险提示，提醒投资者警惕高价回调风险，同时下调甚至暂停申购，堵住投机资金进场通道。

监管风险落地后，市场风向快速反转。主力资金率先获利离场，跟风的散户资金恐慌出逃，此前大涨的贵金属ETF大幅回落，前期的炒作泡沫快速破裂。

其中最具代表的就是国投瑞银白银期货LOF，高峰时期，这支基金的溢价率超过50%，投机风险大幅飙升。

最后的结果也是一地鸡毛。2月2日晚间，国投瑞银白银期货LOF更新净值后显示，A类份额单位净值单日跌幅达31.5%，创公募基金单日下跌历史纪录。短期内恐怕也是在无人问津。

今年以来，依托AI算力、半导体国产替代产业逻辑，科技主线走出持续数月的上涨行情，从年初一路走强至六月中旬，算力、光通信、PCB等细分板块轮番拉升。

可当下的科技股越来越像商业航天、贵金属最火热的时候。风险信号接踵而至，最近几天数十家科技上市公司集中发布风险提示公告，主动澄清核心业务体量有限。同时监管层同步出手降温，严查蹭热点、编造产业利好等行为，变盘信号迫在眉睫。

我们虽然不能预测，科技到底哪天能真正开始趋势反转向下，但当这些信号集中出现的时候，我们应该惊醒。

还有很多值得期待的方向

最近银行、白酒、煤炭这些“老登股”，或者叫红利股跌麻了，血都快被科技抽干了，弄得不少投资者质疑红利股配置价值。

但其实也不用这山望着那山高，毕竟红利跟高成长的科技属性不同。红利股也有自己的作用。

其一，红利股分红确定性更高。其多归属电力、煤炭、交运等成熟行业，现金流充足，长期股息率稳定在4%-7%，每年可获取稳定现金收益。

其二，红利板块估值更安全、抗跌能力强。红利指数当前市盈率多为个位数，处在历史低位。

其三，红利企业经营稳健，暴雷概率更小。红利所属行业格局稳定、刚需属性强，盈利起伏有限，少有暴雷炒作，长期持有容错空间更大。

除此之外，虽然当下科技股强，但是我们应该知道，科技不仅仅指的AI。国家“十五五”规划里，医药、机器人、海洋经济也是重点发展的高科技板块。

生物医药方面，政策层面扶持力度很大，重点鼓励生物合成、高端医疗设备、手术机器人研发；新药新器械审批走快速通道，医院采购国产设备还有补贴，本土企业发展阻力变小。

创新药这边，国内药企对外授权、卖到海外的速度在加快；三季度会集中公布一大批新药临床试验结果，再加上医保目录调整利好，有独家技术优势的药企、高端器械公司，业绩有望回暖好转。

当下医药板块整体估值处于历史偏低区间，下跌空间有限，具备不错的安全边际。市场里不少小盘股仅依靠题材炒作，缺乏落地产品支撑，风险偏高；反观拥有丰富研发管线、经营稳健、现金流充沛的行业龙头，一方面估值存在回升空间，另一方面下半年政策与需求端利好将带动业绩改善，业绩与估值形成双重支撑，投资稳妥性更高。

再说说机器人，机器人行业现在到了大规模落地发展的关键阶段。“十五五”规划明确要发展人形机器人，还要把工业机器人整条产业链实现国产自主，像伺服电机、传感器这些核心零件，国产替代正在不断取得突破。

下半年多个事项同步推进：日前，上交所刚刚发文，推动量子、机器人、海洋装备、氢能、大模型、脑机接口等在科创板上市。马上宇树在不久也会上市，

各大工厂加速升级智能生产线，人形机器人也开始批量生产。不管是工厂灵活生产线、仓储物流分拣，还是养老康复领域，相关订单都会大批量出来。2026年6月16日与雄安新区相关方签署5000台具身智能机器人战略采购订单，服务于某大型央企，系国内该领域最大规模单一供应商订单。

政策扶持力度也很大，采购首台国产设备有补贴，相关产业园也有配套扶持。再加上AI大模型和机器人深度结合，产品更新换代速度变快，这条赛道增长空间很大。况且，机器人并没有像AI那样被爆炒。

海洋经济也是长期重点发展赛道。顶层规划重点扶持海洋装备、海上新能源、深海勘探，各地沿海城市也相继落地配套扶持政策。

另外，海上风电、深海养殖、水下机器人迎来集中交付，船舶制造、海底管线运维、海洋医药需求持续增长；深海探测、远洋设备国产化进程加快，大量港产城一体化项目开工建设。

最近该板块没有异动，所以可能大家都没注意到。但最近不少部门，以及地方政府开始提及，并出台政策加大发展该行业。目前板块整体估值偏低，政策利好逐步转化为企业实际订单和营收，有估值修复潜力。

结语

更何况，股市的神奇之处在于轮动，不是一个板块涨到底。大家需要注意变盘信号。接下来，又要迎来财报季了，看看谁是真有业绩，估值没有被透支的公司。

免责声明（上下全部）

任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资有风险，过往业绩不预示未来表现。财经早餐力求文章所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等。本文仅代表作者本人观点。

⭐ 星标财经早餐，好内容不错过 ⭐

觉得好看，请