观点网讯：8月28日，腾讯正式发布混元Hy4预览版，早于摩根士丹利此前预期的9月，也印证了管理层在二季度业绩会上“Hy4将于年内亮相”的承诺。

高盛在8月31日发布的研究报告中指出，混元Hy4预览版的发布时间早于分析师预期，延续了自Hy3预览版以来约两个月一次的发布节奏。高盛认为，该预览版的发布标志着混元模型家族迄今最大幅度的代际能力跃升，并将腾讯“产品+模型闭环”策略视为其在AI Agent时代建立差异化竞争优势的核心路径。

在编码能力方面，Hy4预览版在CodeArenaWebDev全球排行榜上跃升至第6位，而Hy3仅排名第28位。

Hy4 preview总参数770B，激活参数49B，上下文长度1M。定价方面，输入每百万Tokens为6元，输出每百万Tokens为18元，缓存命中每百万Tokens为0.3元。Hy4 preview限免至9月10日23:59，期间每位用户分配每日免费额度。

自8月28日Hy4 preview在WorkBuddy首发接入以来，凭借Agent能力的显著提升，上线首日即在WorkBuddy任务队列中出现排队情况。腾讯混元已针对Hy4 preview推理集群进行紧急扩容，并将持续动态调配资源，但受限于高端算力总量与高峰并发集中，仍不排除个别时段会继续出现排队情况。

为应对排队，腾讯混元提供过渡方案：一是切换到Hy3等其他模型继续使用，Hy3当前WorkBuddy限免将延长至2026年9月30日23:59；二是将非紧急需求错峰调至晚间时段使用。

腾讯WorkBuddy生态发布会将于9月2日14:00在深圳举行。摩根士丹利基于腾讯在AI领域的强劲进展与基本面支撑，维持对腾讯所在行业的“有吸引力”观点，并重申对腾讯的“增持”评级，给出550港元的目标价。

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